如果股指期货推出，机构做空会赢吗？

看着这几天大盘频创新高，金融，地产，钢铁，有色，石化，电力，煤炭各板块轮动，此方唱罢彼登场，大盘股真可以说是贡献极大。在这一波升势当中，机构是主角，而且节奏控制得很好，基本上总市值大一些的，都被撬起来了，没被拉起来的，下一步就应该轮到了。随着行情的演绎，隐约似乎可以闻到一些股指期货的味道了。

伴随着一个个整数关口的突破，恐高心理在散户当中极度漫延，当然也不乏极度看好后市者。也有人认为，机构在做好期指推出以后做空的准备。

下面说说我的一些个人观点：

一：我理解的股指期货

股指期货我没研究太多，做为普通投资者，我认为具体的规则和细节也没有必要研究太多。在我看来，玩期指就是“对赌”。赌桌上是不创造财富的，只是财富的转移/易手而已，有一个人赚钱就有对应的一个人亏钱，期指和股票不一样；而对于股票，如果一个人卖出股票赚钱了，那么所有持有该股票的股民也跟着一起赚市值，反之亦然。

（玩股票是有福同享、有难同当；玩期指是有难不同当，赢家的幸福是建立在输家的痛苦之上的。）

如果给玩期指做个形象的比喻，就好比：100个人坐在赌桌前，赌桌上没有庄家，赌局的内容就是“赌大小”。

1：如果100个人每人拿出1元钱来赌，其中50个人赌大，另50个人赌小，那么这一局就可以玩下去；

2：如果90个人赌小，10个人赌大，那么这一局没法赌，因为对赌的筹码不相等，除非赌大的10个人打算每人出9元钱，与另外90个每人愿出1元钱的赌小者对赌，这赌局才可以继续玩下去了。

3：如果99个人赌小，1个人赌大，当然也没法玩，除非赌大的一方愿意出99元与赌小的99个人玩（每人出1元），这种情况下，赌大的那1个人就变成了实质上的庄家，“庄家”与赌客在玩。

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如果作为赌客来说，对于上面三种情况，什么情况下你会去赌呢？

我认为，如果是真正的“赌客”，一定会是选择第二或第三种情况下去赌，而且是站在少数人那一边。因为如果站在大多数人那一方，即使赢了，获利也是很少的；如果是站在少数人一方，如果赢了，不但获利颇丰，更重要的是，可以拉大与其他赌客之间财富的距离，并给输家以重重一击。

(补充：对赌的前提是一定要有对手，如果大多数人都想做空，也这么去做了，如果在期指上找不到对手赌，做空也是白做，因为没有足够的做多期指的对手盘。）

二：如果推出股指期货，机构做空会赢吗？

即然股指期货是对赌（赌涨和跌），那么在什么点位会有分歧呢？目前的点位是大多数机构对未来持乐观态度，现在推出股指期货，根本赌不起来，因为少数看空后市的机构即使想将指数砸下来，也是心有余而力不足的，毕竟往下砸是需要筹码的。（再说，往下做空指数也与中国经济飞速发展和企业利润高速成长的方向相背的。）

那么只有在一个多空分歧平衡的点位，推出股指期货才是最好的时机，具体是5000点，还是5500点，或是更高，我不太清楚，也许现在的行情也正在寻找这一机构多空的平衡点吧。

假如到了这一平衡点，赌起来也是不带劲的，就像上面分析的一样，只有在第二和第三种情况下，赌局才会热闹。

假如，到了一个大多数机构都看空的点位，套用上面的例子，90家机构看空(空方），10家机构看多（多方），这种情况下，做空期指的90家机构能赢吗？

我认为：空方不一定会赢，有可能还会输！

原因如下：

1：）“空方”要赢的条件就是要有足够多的廉价筹码（相对有限的资源），“多方”要赢的条件是手中要有足够多的钞票（相对无限的资源）。

“空方”用 相对有限的资源 与“多方” 相对无限的资源 对抗，胜算应该不太高了吧，毕竟输赢比的就是资源和实力嘛。

结合近二三年国际有色金属期货走势来看，也是赌桌上较量的结果，而不是市场供求的结果，多方只要想赢，就决定了价格 没有最高，只有更高。（从一个侧面也证明了：拥有无限资源一方注定要赢得赌局胜利的）

2：）“空方”要获得有限的资源是受到“多方”制约的，如果多方前期在价格相对较低的时候扫筹并迅速拉高权重股，“空方”得到低价的有限资源将会更少，做空的空间将会非常有限。而“多方”要获得相对无限的资源是不受“空方”制约的，完全取决于融资的方式和渠道。

（如果从这第二条来理解，也许可以理解目前大盘蓝筹狂涨的现实了。是否目前的行情是“多方”先出手断了“空方”的后路呢？边走边看吧，好戏也许就在8、9月上演。）

3：）其他方面（还没想到，想到了再补充）

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做为普通投资者，我们只能做为赌桌旁的看客，顺带买买外围，但是请记住：千万别站错队了，一定要站在大多数人的对立面！！

以上分析只是个人粗浅的看法，只因大盘连创新高，有感而发，有很多分析不到位甚至不正确的地方，仅做交流 互相探讨。

2007。8。7

二十克丝