近期消费数据渐趋向好，虽然部分品牌的订货策略使其近期订货数据未与零售趋势一同转好，但调整有利于长期发展。四季度伴随消费旺季，行业投资价值将继续凸显。

黄金周服饰消费繁荣兴旺。今年“十一”黄金周时逢双节同庆，消费繁荣。1至8日，全国实现消费品零售额约5700亿元，日均零售额同比增长18%左右。

　　服饰中以换季打折服装销售更好，首饰类消费尤其突出，国庆与婚庆类饰品颇受欢迎。根据调研，上

 公司概况

    立思辰主要面向政府机构及大中型企事业单位,针对办公和业务流程中各类信息的流转和处理,以管理型外包服务为核心,提供办公信息系统解决方案及服务,协助客户降低办公成本,提高办公效率,建立节约、高效、环保、健康的办公环境。公司的解决方案及服务具体包括文件管理外包服务、视音频解决方案及服务等产品组合。立思辰在中国办公信息系统服务行业位居市场第二位、本土企业第一位,是国内提倡“绿色办公”的先驱。

公司的竞争优势

    1、拥有优质的客户群体:公司多年来积累了国航、国家工商总局、国开投、中电投、中石化、中海油、大众等各行业的大量高端客户,与客户

   唯一的脓毒症用药生产商。脓毒症死亡率高,患者治疗耗资巨大,用药市场空间巨大。血必净注射液是国内唯一经 sfda 批准的治疗脓毒症和多器官功能障碍综合征的药物。公司拥有该药物独立知识产权,享有 20 年专利保护,是唯一生产该药物的厂商。高死亡率、高治疗费用及唯一批准的治疗药物等特征昭示了血必净注射液市场空间巨大,也是公司成长性好的重要保证。
    

    国内唯一上市的rho 激酶抑制剂。随着我国人口老龄化程度不断增高,脑血管疾病的患病率节节上升,2006~2008年我国医院市场脑血管市场规模的年均复合增长率达到 27.28%。公司的盐酸法舒地尔注射液是国内

    今年1-8月份通信设备制造业累计完成投资同比增35.6%，虽然8月固定投资增速有所回落，但总体仍维持高增长随着国内三大运营商的全面商用，使通信业在3g上逐渐从投入转入收获期。9月份中国移动3g用户达到165.5万户;中国电信新增用户297万户创历史新高;10月末中国联通3g客户已超100万户

　　由于3g从基站建设专家转向运营为主，运营商逐渐成为市场主角。中国联通在深幅调整后一直在底部徘徊，估值回归到较合理水平，随着3g放号加快，公司在3g业务的份额将快速提高。

   近期市场表现异常强势，在突破并站稳3200点后，市场呈现加速拉升趋势

 投资要点：

　　1-10月数据小结：白酒葡萄酒产销量继续保持上升态势，液体乳产销量增速提升明显。2009年1-10月白酒累计产量为550.89万千升，增速24%，与1-9月的产量增速基本持平，较去年同期上升7个百分点；啤酒累计产量为3799.42万千升，增速7.04%，啤酒的增速保持平稳；葡萄酒累计产量为71.04万千升，增速18.13%，较1-9月的增速上升2个百分点，与去年同期仍有差距；液体乳累计产量为1355.4

     在北方大范围雨雪低温天气的助推下，煤炭股昨日重拾强势，至收盘时采掘业指数以6.75%的涨幅领涨申万23个一级行业指数，煤炭板块中的靖远煤电、四川圣达等7只个股涨停，整个板块除安泰集团昨日停牌外，仅爱使股份、黑化股份2只个股涨幅没能突破5%.
     11月9日以来，我国华北地区连续大雪致使煤炭公路运输受阻，山西连同陕西经山西运往河北、河南、山东的煤炭全部滞留，且已经导致煤炭价格上扬。据中国广播网报道，目前秦皇岛港5000大卡的煤炭每吨在560元左右，5500大卡的每吨650元左右，平均比10月份每吨上涨30~40元。而广州、浙江等地港口库存近期一直下降，下降幅度最高

 投资要点：

　　1、节后成交量逐渐恢复，可持续性还有待于检验。本周（10.19至10.25），我们重点关注的16个城市中，成交量上升的城市有8个，分别为：北京、上海、南京、苏州、杭州、福州、厦门、重庆；成交量下降的有8个，为天津、深圳、无锡、宁波、合肥、武汉、昆明及西安。整体上来看，本周成交量比较活跃，是否具有持续性还有待于检验。

　　2、成交量下滑程度。把本周成交量与周平均成交量与周最大成交量两

     受美元贬值和需求增长等因素的影响，国际黄金价格近期连创新高，黄金板块经历前期的快速上涨后目前处于蓄势整理阶段，随着未来金价的继续上涨，黄金板块有望在结束调整后重新进入上升通道;

    老八酒出身、绵柔型白酒代表 洋河大曲曾蝉联第三届、第四届和第五届国家名酒,拥有“蓝色经典”、“洋河大曲”、“敦煌古酿”等知名品牌,产品具有“甜、绵、软、净、香”的风格,是我国绵柔型白酒领军者。
    

    经典营销成就高速增长 03年推出蓝色经典系列后,凭借准确的产品定位和有效的营销取得极大成功。5年来公司收入和净利的年复合增长率达到59%和165%,08年以26.82亿元营收的骄人成绩跃升行业第四。
    

    合理的股权结构释放企业创造力 洋河高速发展的基本前提是股权结构的合理。公司在02年设立起就引入了杨廷栋、张雨柏等

公司前三季度收入利润同步高增长，毛利率、净利率稳定。前三季公司营业收入428亿元，同比增长41.3%；净利润11.9亿元，同比增46.1%；每股收益为0.68元；毛利率32.9%，相比2008年的34.1%有所下降，但环比2009年上半年的32.1%上升；净利率2.8%，相比2009年的2.7%微增，与2008年上半年的2.8%持平。

公司三季度费用率略有波动，下半年费用率环比有望继续下降。公司三季度销售费用率为13.7%，管理费用率5%，同比下降，环比上升。由