国际油价在2008年第一个交易日大幅上涨。到美国东部时间2日中午12点06分左右，纽约商品交易所2月份交货的轻质原油期货价格在电子交易中达到每桶100美元，这一价格刷新了2007年创出的每桶99.29美元的国际原油期货盘中最高记录。

　　多种因素导致国际原油价格大涨。非洲主要产油国尼日利亚国内局势持续动荡，武装分子1日袭击了该国主要产油区，导致多人死亡。石油输出国组织(欧佩克)2日警告说，到2024年，该组织可能无法满足国际原油市场需求。此外，美元对西方主要国家货币当天继续贬值，国际黄金以及主要商品期货价格继续走高。

　　油价上涨直接影响的行业

　　油价直接或者间接影响的行业范围较大，在油价上涨的大背景下，油价上调的相关受益板块必然会在二级市场上有相应表现。而投资者重视油价受益板块，则可以在08年行情中获得较好的结构性获利机会。

　　1，直接受益行业

　　石油开采业、石油设备制造和石油运输行业，无疑是油价上涨的直接受益者。首先，作为上业的石油开采行业，无疑是最直接受益于油价上涨。其次，石油价格高涨也直接促进石油开发的加快，因此石油开采相关的设备制造及石油运输行业，都必然受益于行业景气度的提高。这一板块具体包括原油开采企业、石油工程承包商、石油机械制造商、油田修理和管道输送等企业。而目前两市中这类上市公司并不多，屈指可数的几家值得关注。

　　2，能源替代行业

　　煤炭无疑在相关能源产品中具有最大替代作用，而由于资源总体需求增加和具备相似性特征产品（石油）的价格提高，促使煤炭价格不断走高。而电力及其它替代类能源行业，无疑也是在油价上涨过程中的主要间接受益板块。尤其是不受到煤炭、石油价格上调影响的水电类上市公司、新能源等行业。

　　3，能够消化油价上涨压力的上市公司

　　如航空业等，表面在油价上涨过程中，由于占其成本比例较大的航油价格上涨可能受到损害，但实际情况并非如此。一方面，国

　　国际油价在2008年第一个交易日大幅上涨。到美国东部时间2日中午12点06分左右，纽约商品交易所2月份交货的轻质原油期货价格在电子交易中达到每桶100美元，这一价格刷新了2007年创出的每桶99.29美元的国际原油期货盘中最高记录。

　　多种因素导致国际原油价格大涨。非洲主要产油国尼日利亚国内局势持续动荡，武装分子1日袭击了该国主要产油区，导致多人死亡。石油输出国组织(欧佩克)2日警告说，到2024年，该组织可能无法满足国际原油市场需求。此外，美元对西方主要国家货币当天继续贬值，国际黄金以及主要商品期货价格继续走高。

　　油价上涨直接影响的行业

　　油价直接或者间接影响的行业范围较大，在油价上涨的大背景下，油价上调的相关受益板块必然会在二级市场上有相应表现。而投资者重视油价受益板块，则可以在08年行情中获得较好的结构性获利机会。

　　1，直接受益行业

　　石油开采业、石油设备制造和石油运输行业，无疑是油价上涨的直接受益者。首先，作为上业的石油开采行业，无疑是最直接受益于油价上涨。其次，石油价格高涨也直接促进石油开发的加快，因此石油开采相关的设备制造及石油运输行业，都必然受益于行业景气度的提高。这一板块具体包括原油开采企业、石油工程承包商、石油机械制造商、油田修理和管道输送等企业。而目前两市中这类上市公司并不多，屈指可数的几家值得关注。

　　2，能源替代行业

　　煤炭无疑在相关能源产品中具有最大替代作用，而由于资源总体需求增加和具备相似性特征产品（石油）的价格提高，促使煤炭价格不断走高。而电力及其它替代类能源行业，无疑也是在油价上涨过程中的主要间接受益板块。尤其是不受到煤炭、石油价格上调影响的水电类上市公司、新能源等行业。

　　3，能够消化油价上涨压力的上市公司

　　如航空业等，表面在油价上涨过程中，由于占其成本比例较大的航油价格上涨可能受到损害，但实际情况并非如此。一方面，国

2008年３月１日起
 

　　十届全国人大常委会第三十一次会议日前表决通过了关于修改个人所得税法的决定。根据决定，2008年３月１日起，我国个税起征点将从现在的１６００元／月上调至２０００元／月。

东京股市主板
 

　　据日本共同社报道，东京证券交易所日前发表的２００７年股市动向报告显示，东京股市主板２００７年最后一个交易日收盘后市场总市值为４７５．６２９０万亿日元（约１１３日元合１美元），比上年同期下降了１１．７％。

　　这是自２００２年以来东京股市主板年末总市值的首次下降。当天，

对于权证市场的投资者而言，2007年无疑是积累知识与经验的一年，更可贵的是，在监管部门严控和投资者教育工作的引导下，权证市场正褪去昔日的投机色彩，增加不少理性投资思维。除去因疯狂炒作而狂涨的认沽权证和新权证上市后的惯性炒新情结，其实在大多数时候，权证市场的获利机会都是有迹可循的。

判断正股走势是选择权证的首要原则。比如，8、9月份的时候，马钢cwb1曾长期出现较大的负溢价，溢价一度达到-20%，虽然行权期溢价率应该会回归至零，但如果仅冲着负溢价的套利机会买入权证，那么后来形势的发展肯定会让投资者大失所望，因为行权期前刚好碰上钢铁板块的调整行情，负溢价归零直接通过正股的连续下跌来实现。之前市场之所以能容忍这样的负溢价，是由于市场对正股未来走势持较保守态度，所

伴随着中小板指、中小板综指的联袂创高，两市约六成中小板个股“鲤鱼跳龙门”，成功突破5·30形成的股价“天花板”。

　　此前本报有统计显示，两市多数个股以5·30为界，形成了上下半年的倒v字走势，大部分中小市值股票的股价也于当日见顶，开始逐波下跌的旅程。本月以来，市场热点发生转机，金融、地产股的接连阴跌使投资者的热情由蓝筹股转向中小市值股票，六成左右的中小板股票正是

周三，沪指延续前日走势，继续围绕5200点震荡蓄势，终盘报收于5233.35点，略涨0.62%。权证市场继续表现平淡，总成交额达130.24 亿元，较前日减少约一成。

　　认购证方面，除日照cwb1(580015行情,股吧

周三沪深两市小幅高开，开盘后冲高5262.59点，上涨61.41点，不过随后大盘权重股纷纷回落，拖累沪指跌破5200点大关。中小市值个股的表现依然活跃，今日中小板指数突破6100点，创历史新高。午后沪指窄幅震荡后稳健反弹，收盘报5233.35点，上涨32.17点，牢牢站在了5200关口之上。今日成交量较昨日稍有放大，成交金额1245.04亿元。
　　指数方面：沪指开盘报5209.04点，最高5262.59点，最低5159.31点，收报5233.35点，上涨

据麦格理证券昨日公布的统计数据，截至11月底，香港市场权证总成交额达4.16万亿港元，较2006年全年成交1.8万亿港元增长1.3倍；权证发行量增至6000多只，高于2006全年的2823只，资产覆盖也由去年的78只增至104只。

自2005年我国恢复权证交易以来，权证市场发展迅猛，参与权证买卖的投资者也越来越多。然而，对很多投资者而言，权证仍然是一个陌生的品种，很多投资者对权证的属性缺乏正确的认识。有些投资者认为权证纯粹是一种投机工具，要么敬而远之，要么跟风炒作。事实上，权证作为一种金融衍生工具，本身是具有价值的，本期我们就谈谈权证的价值构成。

权证的价值包括两部分：内在价值和时间价值。权证的内在价值等于正股价格与行权价格之间的差额，也就是立即执行权证能获得的收益。对于认购证来说，内在价值等于正股股价高于行权价格的那部分数额，如果正股价格等于或者低于行权价格，则内在价值为零。认沽证恰恰相反，内在价值等于行权价格高于正股价格的那部分，若正股价格高于或者等于行权价格，则内在价值为零。