上周大盘总体表现震荡盘落走势，迅速浇灭了市场普遍预期五月行情红似火的激情，使得股指方向处于迷茫状态，这主要受制于本周初公布4月份经济数据预期不明朗所致。然而，以往经验表明，市场预期中的负面因素明朗之后，压抑的多头力量将重新焕发激情，并且在明确政策导向做多的背景下，本周大盘在震荡反复中有望挑战反弹新高。

 

之所以笔者认为此轮反弹行情还有上涨空间，主要是因为管理层呵护市场的做多政策导向十分明确，这波反弹行情不会迅速夭折。眼下大盘欲振乏力的表现主要来自于敏感的经济数据，引发市场对紧缩政策出台的预期有所升。由于国际原油、钢铁价格等主要工业品不断涨价，推升了4月份ppi数据创下近三年新高，使得投资者普遍预期4月份cpi数据高企不下或略有回升。但是笔者认为，由于国家对成品油、电力等价格实行管制，并且季节性食品涨价回落，会使4月份cpi上涨压力减轻，由此紧缩政策出台就会相应推迟，这样市场普遍预期的负面因素将伴随cpi数据公布之后消失。而且节前节后一系列实质性救市措施，很大程度上恢复了市场投资信心，市场热点轮流交替，显示场内外资金积极参与这轮反弹行情，尤其是前期3500点以下做空的基金主力翻手做多，将成为市场主要的推动力量。

 

趋势形态上，上证指数在上周一创下近期反弹新高后，出现剧烈震荡盘落，似乎短期行情将重返前期单边下跌之势，面临着方向性选择。不过，结合基本面因素和市场盘口特征看，时下各类工业生产进入旺季欣欣向荣，上市公司效益预期提高有助于股市上涨，而盘面上热点轮动，显示市场具有较强的内在做多动力。沪指依靠10日均线震荡攀升趋势明确，本周初经济数据明朗之后，无疑增强了场内外资金入市信心，这样将会助推股指在震荡反复中挑战新高。

 

在本周操作上，建议投资者坚持谨慎乐观看待当前反弹行情，即使盘升途中出现剧烈反复，也应成为投资者逢低吸纳的良机。在机会选择上，一方面，关注因产品涨价引发的投资机会，化工类tdi、硝酸、钢铁、煤炭等近期行情景气表现良好；另一方面，关注各类题材，比如股指期货、创投、新能源等仍然有反复炒作的短线交易博弈机会。

 

5月12日      发表：上海证券报  

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