攀渝钛业(000515)：被攀钢钢钒（000629）换股吸收合并 有套利空间

 

为了加快实施“钒钛资源综合利用”战略，实现钢铁、钒业、钛业、矿业的同步发展，攀钢集团将以上市公司攀钢钢钒（000629）为平台，整合旗下的主营资产，实现整体上市。

缘于攀钢集团的整体上市计划，攀渝钛业（000515）将按1：1。78的比例换股成攀钢钢钒（000629）。按盘中现价（攀渝钛业16。25、攀钢钢钒11。08）计算：

11。08×1。78=19。72，（19。72－16。25）÷16。25=21。35%，就有  20%以上的套利空间。

更何况，机构还将拉升攀钢钢钒，而且只需拉升攀钢钢钒的股价，随着攀钢钢钒上涨，水涨船高，由攀渝钛业换股的收益也越高。从08年一季报公布的数字情况来看，相关机构已提前布局攀渝钛业和攀钢钢钒，机构持股占攀渝钛业流通盘22。81%，占攀钢钢钒流通盘14。08%，且4、5月份以来一直加仓。

一、攀钢集团整体上市方案简要

方案分为两部分：（一）、 攀钢钢钒换股吸收合并攀渝钛业和st长钢（000569）。其换股比例分别是1。78：1和0。82：1，同时赋予除攀钢集团之外所有攀渝钛业和st长钢股东现金选择权。（二）、 向集团定向增发新股收购资产。 向攀钢集团发行不超过7.5亿股新股作为支付方式，拟购买的资产预估值不超过人民币75亿元，收购攀钢有限旗下的攀钢钛业和攀钢矿业、以及攀成钢的钢铁主业，上述公司2007年6月30日的资产总额约为228.4亿元，净资产为23.2亿元。

该方案已于08年4月15日获国资委批准，待股东大会表决后，报证监会批准。

二、现金选择权是保障

08年5月9日，攀钢钢钒、攀渝钛业、st长钢三公司同时公告，鞍钢集团公司担任此次重大资产重组现金选择权第三方。鞍钢集团将分别按照每股9.59元向攀钢钢钒行使现金选择权的股东支付现金对价，按照每股14.14元向攀渝钛业行使现金选择权的股东支付现金对价，按照每股6.50元向st长钢行使现金选择权的股东支付现金对价。

这一公告，充分体现了攀钢集团实施整体上市的决心，让投资者增强信心的同时，也有效地封杀了三股大幅下跌的风险。

如果鞍山钢铁集团得到现金行权的股份，实际上是自动完成鞍钢集团与攀钢集团资产重组。

三、整体上市后的前景

攀钢集团整体上市将把集团所有经营性资产和主要矿山资源全部装进上市公司，而矿产资源是整体上市的最大亮点。上市公司将拥有朱家包包和兰尖铁矿采矿权、旺苍县金铁观磁铁矿采矿权等矿业权，再加上目前已经控股的白马铁矿，这些是目前攀钢集团所拥有的主要矿产资源。上述矿山达产后，每年铁精矿产量将达到700万吨以上，平均品位约54%，成为国内极少数拥有矿石并实现自给的钢铁上市公司。而且这些矿山生产的铁精矿成本远低于国内市场价格，每吨价格平均低400元至500元。在目前资源稀缺和铁矿石价格不断上涨的趋势下，公司的资源供给和成本优势是相当明显的。

有机构预测，整体上市后，攀钢钢钒（或许将来更名为攀钢集团）08、09年每股收益将达到0。55元、0。78元。

现在买攀渝钛业(000515)实际上是折价20%、包抄买入攀钢钢钒（000629），有套利空间。

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